По итогам первого квартала 2026 года совокупная рыночная капитализация 50 крупнейших горнодобывающих компаний мира достигла 2,41 триллиона долларов. Это на 250 миллиардов больше, чем в начале года. Рост произошёл несмотря на военный конфликт между США и Ираном, который обрушил цены на золото и серебро в конце января.
Коррекция на рынке драгметаллов началась ещё до начала войны. В январе золото и серебро обновили исторические максимумы, а затем резко упали. Золото потеряло десятки процентов, серебро и вовсе рухнуло. Акции производителей и роялти-компаний понесли серьёзные потери.
С тех пор золото стабилизировалось выше 4700 долларов за унцию, а серебро закрепилось выше 70 долларов. Хотя это всё ещё на 50% ниже своего пика, оба металла показывают положительную динамику с начала года: золото прибавило 8%, серебро также в плюсе.
Медь после достижения исторического рекорда (свыше 6,5 доллара за фунт, или 14 тысяч долларов за тонну) скорректировалась и сейчас торгуется всего на 2% ниже уровня конца 2025 года. Однако некоторые аналитики уже называют медь переоценённой и перенасыщенной.
Литиевый сектор ожил. Чилийская SQM и американская Albemarle вернулись в топ-50 по итогам четвёртого квартала 2025 года. Вместе с китайской Ganfeng Lithium они вошли в число лучших по динамике роста в этом квартале. Сейчас в рейтинге три литиевые компании (против шести на пике в 2022 году).
Большинство акций крупнейших горнодобывающих компаний с начала года торгуются уверенно в плюсе, хотя война и внесла коррективы. Barrick Mining, напротив, потеряла 5% с начала года, в то время как Newmont выросла на 11%, а Agnico Eagle — на 22%. Barrick пытается увеличить стоимость портфеля за счёт отдельного листинга своих североамериканских золотых активов и развития медного направления. Недавно компания наняла Goldman Sachs для проведения IPO, которое, по оценкам, может оценить эти активы в 60 миллиардов долларов. При текущей капитализации вся остальная часть бизнеса Barrick (рискованные операции в Мали, медные активы в Замбии, медно-золотой проект в Пакистане) оценивается всего в 10 миллиардов долларов. Дела в Пакистане идут непросто: на прошлой неделе Barrick предупредила о значительном увеличении бюджета и затягивании сроков.
Ещё один аутсайдер — индонезийская Amman Minerals, которая второй квартал подряд возглавляет список падающих акций, потеряв 27%. Проблемы с производством и задержки с запуском медеплавильного завода (Индонезия запрещает экспорт концентрата) давят на котировки. Amman стала первой индонезийской компанией в топ-50 после громкого дебюта в 2023 году. После бурного роста владелец медного рудника Бату-Хиджау и разработчик проекта Эланг даже ненадолго ворвался в первую десятку, но с тех пор идёт только вниз.
Война на Ближнем Востоке не остановила рост горнодобывающего сектора, но изменила внутреннюю динамику: золото и серебро потеряли статус тихой гавани, а промышленные металлы, особенно медь, остаются под давлением. Литий восстанавливается, но до прежних вершин далеко.
Источник: MINING.COM
Изображение: Glencore Nordenham
