Ботсвана стремится увеличить свою долю в De Beers, пока Anglo American ищет покупателя на свои 85 процентов. Однако Moody’s понизило кредитный рейтинг страны до Baa2, прямо предупредив: если расширение пакета будет финансироваться за счет долгов, рейтинг могут срезать снова. Стране предстоит выбрать между усилением контроля над алмазной отраслью и ростом долговой нагрузки.
Anglo American намерена продать свою долю в De Beers, а Ботсване принадлежат оставшиеся 15 процентов. В июле представитель правительства сообщил Reuters, что Anglo определила предпочтительного покупателя, и теперь Ботсвана решает, воспользоваться ли правом первой очереди в одиночку, вместе с этим покупателем или с дополнительным партнером. Финальная сделка пока не объявлена.
Для Ботсваны речь идет не просто о покупке акций. De Beers работает в нескольких алмазодобывающих странах и десятилетиями обеспечивает около трети доходов бюджета и три четверти валютных поступлений республики. Более крупный пакет дал бы Габороне больше влияния на курс компании в момент смены собственников. Но он же означал бы дополнительные государственные расходы в отрасли, которая переживает спад и уже давит на бюджет.
Вице-президент и министр финансов Ндаба Гаолате обозначил обе стороны дилеммы. В интервью Bloomberg он заявил, что итоговая доля в любом случае превысит 15 процентов, но подчеркнул: страна больше не может позволить себе инвестиции без оглядки на их стоимость. Амбиции правительство озвучило, однако размер и схему финансирования дополнительного пакета публично не закрепило.
Парадокс в том, что рост добычи не гарантирует роста выручки. В первом полугодии 2026 года производство в Ботсване выросло на 43 процента, до 10,3 миллиона карат. При этом выручка De Beers по группе упала с 2 до 1,6 миллиарда долларов, а средняя цена реализации необработанных алмазов снизилась на 32 процента, до 105 долларов за карат. Эти показатели отражают разные части бизнеса, но вместе объясняют, почему восстановление добычи само по себе не решает бюджетных проблем страны.
De Beers сообщила об убытке по EBITDA в 113 миллионов долларов за полугодие. Это лучше прошлогодних 189 миллионов, но компания по-прежнему под давлением: мелкие и низкокачественные природные камни проигрывают синтетике, а спрос в материковом Китае остается слабым.
Определенный запас прочности у Ботсваны появился. Дефицит бюджета на год до марта 2027-го пересмотрели с 26,35 миллиарда пул (8,9 процента ВВП) до 9,26 миллиарда (3,1 процента). Улучшение связано с крупным трансфертом от центрального банка и экономией расходов. Однако Гаолате предупредил, что это не снимает структурных давлений. Улучшенный прогноз на один год сам по себе не говорит, сколько страна может безопасно занять под долгосрочную инвестицию.
Moody’s не первая, кто указывает на концентрационный риск. В оценке 2025 года Международный валютный фонд предостерегал против наращивания доли в De Beers с учетом бюджетного положения и зависимости от алмазов. Предупреждение прозвучало до нынешнего снижения рейтинга, но фиксирует ту же проблему: покупка увеличивает подверженность страны алмазному сектору именно тогда, когда слабые доходы ограничивают возможности платить.
Исход теперь зависит от трех параметров: сколько именно Ботсвана приобретет, по какой цене и кто профинансирует сделку. Привлечение партнеров снизит нагрузку на казну, но определит, насколько весомым окажется дополнительное влияние. Если же ставка будет сделана на крупный долг, страна приблизится к сценарию, который Moody’s прямо обозначила как рискованное.
Источник: Reuters
Изображение: REUTERS/Andrew Winning
