Антимонопольный регулятор Китая поставил условие для одобрения сделки Anglo American и Teck Resources на 54 миллиарда долларов. От компаний ждут обязательств по стабильным поставкам медного концентрата в страну. Это отражает борьбу Китая за сырье для своей металлургии, которая перерабатывает до 60 процентов мирового объема медных катодов, но испытывает худший дефицит сырья за десятилетия.
Государственное управление по регулированию рынка КНР запросило гарантии по объемам концентрата, в том числе продаваемого через трейдеров. Регулятор уже собрал мнения китайских плавильных заводов и теперь обсуждает с участниками сделки меры, учитывающие их интересы.
Для Anglo American и Teck это принципиальный момент. Китай — крупный потребитель меди обеих компаний, поэтому фактически обладает правом вето на слияние. Регулятор уже не раз использовал антимонопольные полномочия в крупных сделках, чтобы выторговать жесткие поведенческие условия для защиты внутренних поставок.
По данным источников, на этом этапе речь не идет о продаже активов. Обсуждаются именно обязательства по поставкам.
Anglo American заявила о хорошем прогрессе в переговорах и конструктивной работе с регулятором. Teck отказалась комментировать процедуры, а SAMR не ответила на запрос.
Сделка, анонсированная в 2025 году, получила одобрение всех регуляторов, кроме китайского. Закрытие ожидается до марта 2027 года. Объединенная компания контролировала бы около 5 процентов мирового предложения меди, что ниже порогов конкуренции в 10–15 процентов.
Большая часть меди Anglo American из Перу и Чили продается в виде необработанного концентрата международным покупателям, включая китайских, японских и европейских плавильщиков. Если значительные объемы уйдут с открытого рынка по государственным предписаниям, это может ускорить закрытие некоторых перерабатывающих мощностей на Западе, уже страдающих от роста издержек. Аналитики также допускают, что переход на обязательные направления поставок подтолкнет отрасль к переходу от годовых бенчмарков к индексному спотовому ценообразованию.
Требование Китая — яркий пример того, как страны, нуждающиеся в ресурсах, все чаще используют проверки слияний для обеспечения поставок критически важного сырья. Руководители Glencore, Anglo American и Rio Tinto уже отмечали, что антимонопольные обзоры и соображения национального интереса становятся все более весомыми факторами при оценке сделок с медью и другими стратегическими минералами.
Источник: Reuters
Изображение: Minera Collahuasi
